Co to jest instrument pochodny?

Pochodne są produktami finansowymi, które czerpią swoją wartość z relacji z innym aktywem bazowym. Aktywa te zazwyczaj są dłużne lub kapitałowe papiery wartościowe, towary, indeksy lub waluty, ale instrumenty pochodne mogą przyjąć wartość od prawie każdego składnika aktywów bazowych.

Co to jest instrument pochodny?

Istnieje wiele rodzajów instrumentów pochodnych, ale wszystkie one stanowią środki zarządzania ryzykiem. Na przykład, firma, która opiera się na konkretnym zasobu do działania może zawrzeć umowę z dostawcą na zakup tego zasobu kilka miesięcy wcześniej za stałą cenę. Jeśli jest to zasób o wartości rynkowej, która zmienia się regularnie, firma jest w stanie zablokować cenę na określony okres czasu.

W tym przykładzie, pochodna jest umowa, a składnik aktywów bazowych jest kupowany zasób. Jeśli cena zasobu wzrasta więcej niż oczekiwano w czasie trwania umowy, firma będzie mieć zapisane pieniądze. Jeśli cena spadnie lub wzrośnie mniej niż oczekiwano, firma straci pieniądze. Jednak w niektórych przypadkach mała strata może być uznana za akceptowalny koszt stabilności cen.

Jak działają instrumenty pochodne

Instrumenty pochodne mogą być używane jako narzędzia spekulacyjne lub do zabezpieczania ryzyka. Mogą one pomóc ustabilizować gospodarkę – lub rzucić ją na kolana w katastrofalny sposób. Przykładem instrumentów pochodnych, które były wadliwe w ich konstrukcji i destrukcyjne w swojej naturze są niesławne papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką (MBS), które przyniosły na subprime krachu hipotecznego 2007 i 2008.

Typowo, instrumenty pochodne wymagają bardziej zaawansowanej formy handlu, w tym spekulacji, hedging, opcje, swapy, kontrakty terminowe i kontrakty forward. Gdy stosowane prawidłowo, techniki te mogą przynieść korzyści przedsiębiorcy poprzez ostrożne zarządzanie ryzykiem. Jednak są czasy, że instrumenty pochodne mogą być destrukcyjne dla indywidualnych przedsiębiorców, jak również do dużych instytucji finansowych.

Rodzaje instrumentów pochodnych

Derywatywy mogą być zakupione przez brokera jako „exchange-traded” lub standardowych umów. Można również kupić instrumenty pochodne w over-the-counter (OTC), niestandardowe kontrakty.

Kontrakty terminowe

Kontrakty terminowe są wykorzystywane głównie na rynkach towarowych. Reprezentują one umowę na zakup towaru w ustalonej cenie w określonym terminie w przyszłości. Są one standaryzowane według ceny, daty i wielkości partii i są przedmiotem handlu poprzez giełdę. Ponadto, wszystkie kontrakty rozliczane są codziennie.

Kontrakty forward

Kontrakty forward funkcjonują podobnie jak kontrakty futures. Są to jednak kontrakty niestandaryzowane i obracają się poza rynkiem regulowanym. Ponieważ nie są one standaryzowane, dwie strony mogą dostosować elementy umów do swoich potrzeb.

Jak futures, istnieje zobowiązanie do zakupu lub sprzedaży aktywów bazowych w danym dniu i cenie. Ale w przeciwieństwie do kontraktów terminowych, te kontrakty rozliczyć w czasie wygaśnięcia, lub koniec, data-nie codziennie.

Opcje

Opcje daje przedsiębiorcy tylko to, że-opcja na zakup lub sprzedaż określonego składnika aktywów do uzgodnionej ceny w określonym czasie.

Opcje handlu głównie na giełdach, takich jak Chicago Board Options Exchange lub International Securities Exchange jako standardowych umów.

Opcje mogą być ryzykowne dla indywidualnych przedsiębiorców, ale giełdowe instrumenty pochodne, takie jak to są gwarantowane przez Options Clearing Corporation (OCC), izba rozrachunkowa zarejestrowana w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd. Kupujący i sprzedający każdego kontraktu opcyjnego zawierają transakcję z giełdą opcji, która staje się kontrahentem. W efekcie OCC jest kupującym dla sprzedającego i sprzedającym dla kupującego.

Swapy

Przedsiębiorstwa, banki, instytucje finansowe i inne organizacje rutynowo zawierają kontrakty pochodne znane jako swapy procentowe lub swapy walutowe. Są one przeznaczone do zmniejszenia ryzyka. Mogą one skutecznie zamienić dług o stałej stopie procentowej na dług o zmiennej stopie procentowej lub odwrotnie. Mogą one zmniejszyć szansę na duży ruch walutowy, utrudniając spłatę długu w walucie innego kraju. Efekt swapów może być znaczący w bilansie, ponieważ służą one do wyrównania i stabilizacji przepływów pieniężnych, aktywów i pasywów.

Notable Happenings

Przykładem ryzyka, które pochodzą z instrumentów pochodnych można znaleźć w wydarzeniach, które doprowadziły do kryzysu kredytów hipotecznych subprime. Niezdolność do zidentyfikowania rzeczywistego ryzyka związanego z inwestowaniem w papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką i inne papiery wartościowe, a także do właściwego zabezpieczenia się przed nimi, spowodowała stokrotny łańcuch zdarzeń. Wzajemnie powiązane korporacje, instytucje i organizacje znalazły się w stanie natychmiastowego bankructwa w wyniku źle napisanej lub ustrukturyzowanej pozycji na instrumentach pochodnych z innymi firmami, które upadły.

Głównym powodem, dla którego to niebezpieczeństwo jest wbudowane w instrumenty pochodne jest ryzyko kontrahenta. Większość instrumentów pochodnych opiera się na założeniu, że osoba lub instytucja po drugiej stronie transakcji będzie w stanie wywiązać się ze swoich zobowiązań.

Gdy dźwignia finansowa jest wykorzystywana do zawierania skomplikowanych umów dotyczących instrumentów pochodnych, banki i inne instytucje mogą wykazywać w swoich księgach duże wartości pozycji w instrumentach pochodnych, tylko po to, aby w momencie, gdy wszystko się rozpadnie, okazało się, że rzeczywista wartość jest bardzo niewielka.

Problem zaostrza się, ponieważ wiele prywatnie spisanych kontraktów na instrumenty pochodne ma wbudowane wezwania do złożenia zabezpieczenia, które wymagają od kontrahenta wyłożenia większej ilości gotówki lub zabezpieczenia w momencie, kiedy prawdopodobnie będzie potrzebował wszystkich pieniędzy, jakie może dostać, co przyspiesza ryzyko bankructwa.

Kluczowe wnioski

  • Instrumenty pochodne mogą być wykorzystywane do spekulacji, takich jak zakup towaru z wyprzedzeniem, jeśli uważasz, że cena prawdopodobnie wkrótce wzrośnie.
  • Instrumenty pochodne mogą być wykorzystywane do zabezpieczenia ryzyka poprzez zawarcie długoterminowego kontraktu o stałej cenie na towar o zmiennej cenie.
  • Istnieje kilka rodzajów instrumentów pochodnych.
  • Kryzys kredytów hipotecznych subprime jest przykładem ryzyka związanego z instrumentami pochodnymi.

.

Dodaj komentarz

Twój adres e-mail nie zostanie opublikowany.